400億創(chuàng)投基金凸顯市場(chǎng)化運(yùn)作 可撬動(dòng)千億資本

中國(guó)政府財(cái)政支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式，正在由過去對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼、減免等行政劃撥模式，向市場(chǎng)化、專業(yè)化的投資扶持模式轉(zhuǎn)變。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)昨日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定設(shè)立國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，形成總規(guī)模400億元的盤子，重點(diǎn)支持處于起步階段的創(chuàng)新型企業(yè)，并將實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理。

業(yè)內(nèi)人士指出，400億創(chuàng)投基金的設(shè)立對(duì)于促進(jìn)技術(shù)與市場(chǎng)融合、創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)對(duì)接，孵化和培育面向未來的新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)都具有重要意義，此舉是上升到國(guó)家層面對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略的具體支持，如果引導(dǎo)得好，至少可以將杠桿放大十倍，投資規(guī)?？芍翑?shù)千億元，惠及眾多小微企業(yè)。

創(chuàng)投資金規(guī)模升級(jí) 扶持創(chuàng)新企業(yè)起步

自去年開始，中央政府不斷為小微企業(yè)派出政策大禮包。昨日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議又把焦點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)創(chuàng)新型小微企業(yè)。會(huì)議決定，設(shè)立國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，重點(diǎn)支持處于“蹣跚”起步階段的創(chuàng)新型企業(yè)。

會(huì)議要求，下一步將中央財(cái)政戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金、中央基建投資資金等合并使用，盤活存量，發(fā)揮政府資金杠桿作用，吸引有實(shí)力的企業(yè)、大型金融機(jī)構(gòu)等社會(huì)、民間資本參與，形成總規(guī)模400億元的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金。

“把幾項(xiàng)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)基金、財(cái)政專項(xiàng)等‘碎錢’、‘零錢’合并起來，盤活使用，從而更好發(fā)揮財(cái)政資金‘四兩撥千斤’的作用，更大力度支持科技創(chuàng)新型企業(yè)。”李克強(qiáng)總理昨日在會(huì)上說。

早在2010年，國(guó)務(wù)院就曾圈定七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金。專項(xiàng)資金成立后，發(fā)改委和財(cái)政部又于2012年底發(fā)布了資金管理辦法，指出專項(xiàng)資金一般采取撥款補(bǔ)助、參股創(chuàng)業(yè)投資基金等支持方式。

去年5月21日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出成倍擴(kuò)大中央財(cái)政新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)資金規(guī)模，加快設(shè)立國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，完善市場(chǎng)化運(yùn)行長(zhǎng)效機(jī)制，實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)資金有效回收和滾動(dòng)使用，破解創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難題。

隨后，財(cái)政部在當(dāng)年8月稱，中央財(cái)政已經(jīng)下達(dá)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金20億元，與地方政府聯(lián)合參股，吸引社會(huì)投資者出資設(shè)立49只創(chuàng)業(yè)投資基金。

此前有數(shù)據(jù)顯示，截至2014年8月，中央財(cái)政已累計(jì)安排資金91億元，吸引帶動(dòng)地方政府、社會(huì)資金427億元，共設(shè)立190只創(chuàng)業(yè)投資基金，投資了大量創(chuàng)新型企業(yè)，對(duì)推動(dòng)創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)起到了重要作用。

而昨日的國(guó)務(wù)院會(huì)議上，創(chuàng)投基金的規(guī)模再度加碼到400億元人民幣的規(guī)模，這是以前比較少的，作用也會(huì)更大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述400億總額的中央財(cái)政戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，在地方和社會(huì)資本跟進(jìn)投資后，會(huì)進(jìn)一步放大對(duì)企業(yè)的投資額，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

凸顯市場(chǎng)化運(yùn)作 社會(huì)出資人優(yōu)先分紅

本次常務(wù)會(huì)議明確，基金實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理，公開招標(biāo)擇優(yōu)選定若干家基金管理公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)、自主投資決策。同時(shí)，為突出投資重點(diǎn)，新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金可以參股方式與地方或行業(yè)龍頭企業(yè)相關(guān)基金合作，主要投向新興產(chǎn)業(yè)早中期、初創(chuàng)期創(chuàng)新型企業(yè)。

分析人士指出，引導(dǎo)基金將通過公開方式選擇專業(yè)的基金管理機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，基金本身則更多退回到出資人的定位，這和以前國(guó)有投資公司出資人和管理人一體的運(yùn)作方式大為不同。如此更加市場(chǎng)化的運(yùn)作方式，效率將更高，將產(chǎn)出更多的經(jīng)濟(jì)回報(bào)和更明顯的社會(huì)效益。

同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金收益分配實(shí)行先回本后分紅，社會(huì)出資人可優(yōu)先分紅。國(guó)家出資收益可適當(dāng)讓利，收回資金優(yōu)先用于基金滾存使用。通過政府和社會(huì)、民間資金協(xié)同發(fā)力，促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

上海歐擎資產(chǎn)管理集團(tuán)副董事長(zhǎng)、TSF資本執(zhí)行合伙人宋斌表示，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的基金實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理的思路，是基金的點(diǎn)睛之筆，也將成為政府引導(dǎo)基金乃至整個(gè)基金行業(yè)意義深遠(yuǎn)的事件。

他指出，國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金推出的背后，反映了政府對(duì)企業(yè)財(cái)政支出思路的重要調(diào)整。

“從以往計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式的補(bǔ)、減為主，轉(zhuǎn)向母基金投資撬動(dòng)為主。用市場(chǎng)化手段把資金高效投資于科技新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)的小微企業(yè)，這種思路轉(zhuǎn)變帶給一線真正有潛力的小微企業(yè)的扶持作用將是事半功倍的。”

財(cái)政部財(cái)科所副所長(zhǎng)白景明表示，基金倡導(dǎo)市場(chǎng)化模式運(yùn)作，最受關(guān)注的是改變了原先存在的財(cái)政資金無(wú)償投入模式，而是以股權(quán)投資方式扶持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，這是財(cái)政資金支持企業(yè)發(fā)展的一大創(chuàng)新。

白景明認(rèn)為，此次國(guó)務(wù)院決定設(shè)立國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，有助于完善新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃的市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制，更好發(fā)揮財(cái)政資金效益，在破解創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難題的同時(shí)，也為中國(guó)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入持久動(dòng)力。

可撬動(dòng)數(shù)千億資本 惠及眾多小微企業(yè)

創(chuàng)投基金不僅引資力強(qiáng)，它更大的意義在于，這對(duì)國(guó)家來說并不是一筆巨大的財(cái)政負(fù)擔(dān)，但分配到各個(gè)小微企業(yè)后，能幫助成千上萬(wàn)的企業(yè)發(fā)展起來，這其中創(chuàng)造的社會(huì)價(jià)值以及經(jīng)濟(jì)價(jià)值是難以估量的，可以說是一個(gè)一本萬(wàn)利的生意。

按經(jīng)驗(yàn)來看，政府投入此類創(chuàng)投基金的引導(dǎo)資金一般不超過三成，且引資規(guī)模能達(dá)到4倍以上。梳理主要基金項(xiàng)目官方披露的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，政府引導(dǎo)資金一般占這些基金的20%-40%，而引入社會(huì)資本則達(dá)4-8倍不等。

“這是上升到國(guó)家層面對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略的具體支持，對(duì)國(guó)家而言是大事，對(duì)正在蓬勃發(fā)展的大眾創(chuàng)業(yè)和早期投資來說，更是好事。如果引導(dǎo)得好，至少可以將杠桿放大十倍，投資規(guī)?？芍?000億元。”中科招商董事長(zhǎng)單祥雙表示。

上海歐擎資產(chǎn)管理集團(tuán)副董事長(zhǎng)、TSF資本執(zhí)行合伙人宋斌也表示，從中央到省、地市各級(jí)政府引導(dǎo)基金的疊加合力，加上引入民間、海外資本，400億引導(dǎo)基金撬動(dòng)的資本杠桿何止數(shù)千億，受惠的小微企業(yè)更是難以計(jì)數(shù)。

中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)曹毅指出，新基金的設(shè)立，改變了過去補(bǔ)貼制的辦法，股權(quán)投資的形式，可以通過引導(dǎo)基金撬動(dòng)社會(huì)資本，“400億的基金，通過創(chuàng)投的方式至少可以放大5倍。”

不過，專家也提醒，從官方表述看，這一基金更強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化運(yùn)作，不以營(yíng)利為目的，但自身要保證正常的滾存運(yùn)轉(zhuǎn)，這和過去的直接“下發(fā)”有本質(zhì)區(qū)別，要防止暗箱操作和腐敗滋生，防止基金成為“唐僧肉”。

對(duì)此，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長(zhǎng)蘇劍認(rèn)為，首先在使用方式方面，應(yīng)該體現(xiàn)“有償使用”原則，使所扶持創(chuàng)投企業(yè)提高財(cái)務(wù)約束機(jī)制，提高基金的使用效率。其次，要引導(dǎo)其它相關(guān)創(chuàng)投基金參與合作，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。而且在引導(dǎo)基金的使用上，應(yīng)以民間資金自己的選擇為主，并對(duì)民間資金的所有者事先進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，說清楚責(zé)任和權(quán)益的分擔(dān)。

本文關(guān)鍵詞： 400億, 創(chuàng)投基金, 市場(chǎng)化運(yùn)作, 千億資本

本文鏈接：http://www.fl1002.com/news/1718.html