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對(duì)于2015年經(jīng)濟(jì)不應(yīng)悲觀——專訪交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平
我國(guó)經(jīng)濟(jì)2014年的“成績(jī)單”已經(jīng)出爐，從中既能讀出值得欣喜的變化，也能發(fā)現(xiàn)讓人擔(dān)憂的問(wèn)題。2015年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)外部環(huán)境仍錯(cuò)綜復(fù)雜，我們?cè)撊绾慰创?015年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)？又需要?jiǎng)?chuàng)造怎樣的財(cái)稅金融金融環(huán)境助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)？中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就此采訪了交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平。
記者：目前，2014年全年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出爐，對(duì)這份“成績(jī)單”您如何評(píng)價(jià)？
連平：2014年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在預(yù)期的區(qū)間之中。雖然經(jīng)濟(jì)增速有所下滑，但積極的現(xiàn)象也在增多，在結(jié)構(gòu)改善、質(zhì)量提升等方面有值得注意的變化，如第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)比重越來(lái)越高，民間投資增速快、效益高，農(nóng)村收入高于GDP，收入兩極分化狀況有所減輕等。這些改變雖然幅度不大，但值得關(guān)注。
不過(guò)，從2014年的整體情況中，也能看出我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍比較大。壓力主要來(lái)自兩個(gè)方面：一個(gè)是房地產(chǎn)，其投資增速?gòu)?013年底的接近20%降至2014年底的10.7%，回落幅度相當(dāng)大，并拉動(dòng)了固定資產(chǎn)投資明顯回落；另一個(gè)是出口，我國(guó)進(jìn)出口總值比2013年增長(zhǎng)2.3%，未實(shí)現(xiàn)年初7.5%的預(yù)期目標(biāo)。其中，出口增長(zhǎng)不足5%。隨著勞動(dòng)力、資金和環(huán)境成本的持續(xù)上升，出口產(chǎn)品的低成本優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不再明顯。
總體來(lái)看，“三駕馬車”中，房地產(chǎn)投資的回落是最重要的向下動(dòng)力——雖然2014年我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資力度加大，但是也沒(méi)有抵消房地產(chǎn)投資迅速回落的影響，出口其次，而消費(fèi)則相對(duì)平穩(wěn)。
記者：有人認(rèn)為，2015年我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)更困難，金融體系面臨的壞賬等壓力會(huì)更大，您怎么看2015年我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的形勢(shì)？
連平： 對(duì)于2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)不應(yīng)悲觀，似乎可以謹(jǐn)慎樂(lè)觀，或許這將是一個(gè)新周期承前啟后的一年。
2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)外部環(huán)境仍錯(cuò)綜復(fù)雜，不確定性依然存在，尤其是上半年壓力不小。“三駕馬車”可能“一升一穩(wěn)一降”。
“一升”指的是出口回升，隨著歐美日經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)國(guó)際環(huán)境改善，2015年出口有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，其對(duì)GDP的貢獻(xiàn)會(huì)較高。實(shí)際上，從2014年下半年起，得益于國(guó)際市場(chǎng)需求的回暖，出口已經(jīng)有明顯好轉(zhuǎn)，并將在2015年持續(xù)。但回升幅度有限，預(yù)計(jì)2015年出口為7%左右的中速增長(zhǎng)。
“一穩(wěn)”指的是消費(fèi)平穩(wěn)，新型消費(fèi)模式和資本市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)將推動(dòng)消費(fèi)實(shí)際增速保持平穩(wěn)。預(yù)計(jì)2015年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)11.8%左右，實(shí)際增速為10.8%左右；雖然相比2014年名義增速有所回落，但實(shí)際增速將保持平穩(wěn)。
“一降”指的是投資回落，但幅度不大。受房地產(chǎn)銷售回暖和流動(dòng)性繼續(xù)寬松等影響，2015年房地產(chǎn)投資可能前低后升；但受產(chǎn)能過(guò)剩制約，制造業(yè)投資仍將有所放慢；盡管改觀推動(dòng)力度加強(qiáng)，但受地方政府債務(wù)監(jiān)管政策收緊、平臺(tái)融資受限，基建投資增速可能略有回落。預(yù)計(jì)2015年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)14%，比2014年有小幅回落。
總的來(lái)看，雖然出口略有回升和消費(fèi)保持平穩(wěn)，但投資增速回落仍將拉低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2015年GDP同比增速將略低于2014年，初步預(yù)計(jì)在7.2%左右。
2015年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨國(guó)際環(huán)境變化、工業(yè)領(lǐng)域通縮及地方債務(wù)違約壓力等不確定性。但與此同時(shí)，中國(guó)依然存在著宏觀調(diào)控政策仍有空間、改革將釋放新的紅利、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善和效率提升的趨勢(shì)延續(xù)、去產(chǎn)能過(guò)程推進(jìn)以及就業(yè)保持穩(wěn)定等一系列積極因素，因此對(duì)于2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)不應(yīng)悲觀。
記者：面對(duì)當(dāng)前的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，需要?jiǎng)?chuàng)造怎樣的財(cái)稅金融環(huán)境來(lái)保持2015年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理的區(qū)間？
連平：未來(lái)需要有針對(duì)性地推出財(cái)政貨幣等方面的政策。財(cái)政方面，積極的財(cái)政政策力度應(yīng)再大一些，其落腳點(diǎn)則是結(jié)構(gòu)性減稅。目前，企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)偏高，雖然政府已經(jīng)采取了一些措施，但力度還不夠。同時(shí)，政府的赤字可以擴(kuò)大，赤字?jǐn)U大不是說(shuō)政府要花更多的錢，而是擴(kuò)大赤字為企業(yè)減負(fù)。對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是工業(yè)制造業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)一步減稅有助于其加大投資、加快科技創(chuàng)新步伐，從而有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)。
在貨幣政策方面，貨幣政策工具很多，但是當(dāng)下需要考慮如何更好地組合。目前，大規(guī)模使用數(shù)量型工具不合適，我國(guó)目前貨幣總量大、杠桿高，不適合大規(guī)模的放寬總量，因此定向結(jié)構(gòu)性的調(diào)整仍然非常重要。
但需要注意的是，只動(dòng)價(jià)格、不動(dòng)數(shù)量同樣也會(huì)存在問(wèn)題。就貸款利率而言，由于其已經(jīng)市場(chǎng)化了，因此下調(diào)基準(zhǔn)利率來(lái)推動(dòng)利率下行的效果很短暫，由于市場(chǎng)的供求關(guān)系偏緊，其很快就恢復(fù)至原來(lái)的狀態(tài)。因此在使用價(jià)格型工具的同時(shí)，也要相應(yīng)地使用數(shù)量型的工具適當(dāng)?shù)丶右耘浜稀?br />
隨著人民幣單邊升值預(yù)期打破，資本流出步伐加快，外匯占款增速不斷下滑，加之存款保險(xiǎn)制度推出，2015年下調(diào)準(zhǔn)備金率的壓力遠(yuǎn)高于2014年。經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出，貨幣政策要更加注重松緊適度。此前，在貨幣市場(chǎng)上已經(jīng)使用了很多工具，市場(chǎng)利率波動(dòng)較小。在銀行存款這個(gè)市場(chǎng)上，雖然已采取了一些措施，如調(diào)整存貸比口徑等。但存款流失的速度比兩次調(diào)整存貸比口徑的速度還要更快，這種趨勢(shì)性的變化已經(jīng)很明朗，此時(shí)，適當(dāng)下調(diào)存準(zhǔn)可能效果較好。
很多人認(rèn)為降準(zhǔn)只是在釋放流動(dòng)性，事實(shí)上更重要的是能夠降低企業(yè)的融資成本。目前，銀行上繳存款準(zhǔn)備金的資金的市場(chǎng)平均成本在3%左右，而存放于央行獲得的利率僅為1.6%，資金利率是倒掛的，因此就增加了銀行的成本，進(jìn)而抬升企業(yè)貸款利率。
為確保穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，同時(shí)促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)，在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜、不確定性較大的情況下，建議采取擴(kuò)大財(cái)政支出和減稅相結(jié)合、貨幣政策傳統(tǒng)和創(chuàng)新工具相結(jié)合、利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革相協(xié)調(diào)的總體政策安排。
本文關(guān)鍵詞： 2015年, 經(jīng)濟(jì), 不應(yīng)悲觀, 交通銀行, 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家, 連平
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