量化寬松政策短期有望改善歐洲經(jīng)濟(jì)

歐洲央行2015年3月9日正式開啟量化寬松貨幣政策。對其實(shí)施效果和前景，多數(shù)分析人士認(rèn)為，短期將導(dǎo)致歐元下跌利于歐洲出口，但要真正改善歐洲疲弱的經(jīng)濟(jì)還需扎實(shí)實(shí)施的結(jié)構(gòu)性改革。

    據(jù)歐洲央行的計(jì)劃，從3月起將每月購買600億歐元政府與私人債券，該政策預(yù)計(jì)將持續(xù)至2016年9月底。受此影響，歐元持續(xù)下探，從2014年5月份兌美元1：1．40跌至當(dāng)前的1：1．10水平。

    歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱是歐洲央行推出量化寬松政策的直接原因。目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率不足1％，主要經(jīng)濟(jì)體法國、意大利經(jīng)濟(jì)接近零增長，多個(gè)國家已陷入通縮局面。因此，通過寬松貨幣政策刺激增長和消費(fèi)是歐洲央行的政策目標(biāo)。

    在評價(jià)歐洲央行寬松貨幣政策時(shí)，歐洲國際政治經(jīng)濟(jì)研究中心主任弗雷德里克·埃里克松說，該政策十分必要，是修正過去幾年“保守”貨幣政策的良機(jī)。他說：“購債計(jì)劃的實(shí)施有利于短期內(nèi)化解歐洲低通脹局面，防止通縮風(fēng)險(xiǎn)蔓延，同時(shí)也能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長率。”

    然而部分專家對歐洲量化寬松政策前景并不樂觀。中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示，執(zhí)行寬松政策過程中會(huì)加劇各國矛盾，各國經(jīng)濟(jì)差異會(huì)進(jìn)一步拉大。她說：“德國這樣的發(fā)達(dá)國家發(fā)展會(huì)越來越好，希臘、塞浦路斯這樣的國家會(huì)越來越差，這會(huì)激化歐元區(qū)分裂。如果不解決機(jī)制問題、體制問題和市場問題，印鈔票是沒有用的。”

    歐洲經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)完全復(fù)蘇單靠量化寬松政策是不夠的。埃里克松指出，全面實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革、提高區(qū)域競爭力，才是歐洲經(jīng)濟(jì)長期增長的關(guān)鍵。

    歐元近期單向貶值也引發(fā)專家對全球范圍貨幣戰(zhàn)的擔(dān)憂。比利時(shí)智庫當(dāng)代中國研究所資深研究員傅立門表示，當(dāng)今國際貨幣政策步調(diào)不一，美國放棄了量化寬松，日本和歐元區(qū)仍在推動(dòng)寬松貨幣政策，而且刺激力度還在加大。這種局面會(huì)帶來幣值競相貶值的結(jié)果，同時(shí)給中國帶來負(fù)面影響，可能有被卷進(jìn)“貨幣戰(zhàn)”的風(fēng)險(xiǎn)。

    歐洲量化寬松導(dǎo)致歐元匯率劇烈波動(dòng)，對歐盟第二大貿(mào)易伙伴中國的影響備受關(guān)注。

    歐盟委員會(huì)經(jīng)濟(jì)與金融事務(wù)總司副司長魯珀特·威利斯說，當(dāng)前歐洲利率水平處于負(fù)值，一段時(shí)間以來已經(jīng)觸底，再度放寬貨幣政策外溢效果有限，歐洲央行實(shí)施量化寬松不太可能通過國際金融體系對中國產(chǎn)生直接影響。

    他說：“中國的資本賬戶大部分仍具有封閉性，對海外資本的流入不完全開放，這將一定程度上隔絕全球貨幣政策波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。”

    “歐洲寬松貨幣政策可能給中國帶來中期利好。如果歐版量化寬松能成功刺激歐洲需求和增長，這意味著不久的將來中國出口商可以從中獲益，”威利斯說。

    國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所安永全球新興市場委員會(huì)主席拉吉夫·彌曼尼說：“歐元貶值意味著中國將從歐洲進(jìn)口更多商品，但給中國出口商帶來匯率挑戰(zhàn)。同時(shí)，由于匯率大幅波動(dòng)下，中國金融機(jī)構(gòu)需采取行動(dòng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和管理水平。”

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