您當(dāng)前的位置：中國未現(xiàn)資本外流 人民幣可兌換“只差一步”
“我們并未看到資本外流現(xiàn)象，我們出現(xiàn)的是資本凈流入。”昨日，國家外匯管理局（下稱“外匯局”）綜合司司長王允貴在新聞發(fā)布會上說道。王允貴還表示，實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換只剩下“最后一公里”，而人民幣加入SDR（特別提款權(quán)）應(yīng)該是一個水到渠成的過程。
據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者從外匯局了解，2015年以來，外匯局繼續(xù)保持對異常外匯資金流動的高壓打擊態(tài)勢，防范跨境資金流動風(fēng)險(xiǎn)。
“外匯局將銀行作為重點(diǎn)檢查主體，去年年底外匯局開始專項(xiàng)檢查銀行外匯業(yè)務(wù)，打擊違規(guī)經(jīng)營，遏制外匯業(yè)務(wù)違規(guī)經(jīng)營和違法犯罪行為，專項(xiàng)檢查仍在進(jìn)行，將延續(xù)到今年5月份。”一位熟悉監(jiān)管層的知情人士向本報(bào)透露。
資本流出現(xiàn)反轉(zhuǎn)
外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年1~2月銀行累計(jì)結(jié)售匯逆差254億美元，有市場人士擔(dān)心我國有跨境資金大規(guī)模流出。對此，王允貴表示，2014年8~12月，跨境收支確實(shí)出現(xiàn)了一定的凈流出，也就是企業(yè)和個人通過銀行發(fā)生的跨境收支出現(xiàn)了流入小于流出的狀況。但今年1~2月情況出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，今年1~2月跨境收入減去跨境支出之后的凈流入是551億美元，同比增長38%，其中在貨物貿(mào)易項(xiàng)下凈流入449億美元，同比增長5.6倍。
對于銀行結(jié)售匯今年前兩個月出現(xiàn)的逆差，王允貴認(rèn)為，可以從兩個角度看。第一個角度，很多出口收入沒有結(jié)匯，而是變成了外匯存款。1~2月份，出口收入換成人民幣的比例大概下降了10個百分點(diǎn)，企業(yè)個人的外匯存款1~2月份增加了639億美元，所以，可以理解為結(jié)售匯的順差或者逆差是在央行的外匯儲備和民間的外匯儲蓄之間出現(xiàn)了一個結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。
“也就是說，民間的企業(yè)和個人正在優(yōu)化它的資產(chǎn)負(fù)債表的幣種結(jié)構(gòu)，更多增加了美元資產(chǎn)的持有，而不是資金流出了境外。”王允貴表示。
王允貴還以數(shù)據(jù)加以佐證，1~2月出口收入換成人民幣的比例大概下降了10個百分點(diǎn)，企業(yè)和個人的外匯存款1~2月增加了639億美元。另外，1~2月海關(guān)統(tǒng)計(jì)的貨物貿(mào)易順差是1206億美元，同比增長11.8倍；實(shí)際利用外資225億美元，同比增長17%，兩項(xiàng)合計(jì)超過1400億美元，國際收支基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不支持資本流出說法。
央行行長周小川在今年全國兩會期間也公開表示，中國國際收支上，絕大多數(shù)資金的進(jìn)出都有正常的貿(mào)易和投資背景，但是也有一些可能與熱錢有關(guān)系的，從中國現(xiàn)在的情況來講，這并不是很厲害，“世界上有一些其他的國家資本外逃是由于對本國的環(huán)境喪失了信心，認(rèn)為財(cái)富沒有保障，所以資本外逃。中國也有這種現(xiàn)象，但是與正常的投資貿(mào)易相比，這個數(shù)量也不是很大。”
人民幣和資本
從去年11月初開始，人民幣匯率開始走弱，進(jìn)入2015年后出現(xiàn)連續(xù)大幅跳水。今年2月底，央行再次降息后，在岸人民幣對美元匯率中間價(jià)和即期價(jià)，以及離岸人民幣遠(yuǎn)期匯率均出現(xiàn)大幅跳水，且多次觸及跌停價(jià)位。去年初至今，人民幣貶值幅度達(dá)到3%。
資本外流在去年四季度最為明顯。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年全年資本和金融項(xiàng)目逆差960億美元，但分季度數(shù)據(jù)來看，2014年全年跨境資金流動重現(xiàn)“鐘擺式”的雙向波動：一季度跨境資金延續(xù)了2013年底的大規(guī)模凈流入態(tài)勢；二季度凈流入勢頭明顯放緩；三季度轉(zhuǎn)為凈流出；四季度跨境資金流出壓力有所上升。
一位金融市場分析人士告訴記者，人民幣貶值預(yù)期增強(qiáng)的一個明顯結(jié)果就是外匯賬戶的資金流入規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，而人民幣存款則相應(yīng)減少，而外匯存款的激增又導(dǎo)致人民幣貶值的壓力增強(qiáng)。
央行數(shù)據(jù)顯示，今年1月末，本外幣存款余額126.43萬億元，同比增長14.0%。其中，當(dāng)月末外幣存款余額6557億美元，同比增長26.2%，當(dāng)月外幣存款增加452億美元。而到了2月份，外幣存款增加187億美元，外幣存款余額繼續(xù)大幅增加，達(dá)到6744億美元，同比增長27.6%。
“若經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)持續(xù)走弱且資本外流狀況持續(xù)，中國可能將迎來更多輪存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)。”巴克萊首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示。
央行副行長易綱在今年全國兩會上曾指出，中國經(jīng)濟(jì)開放度越來越高，匯率波動是正常現(xiàn)象，且相對于其他貨幣，人民幣相對穩(wěn)定。中國企業(yè)、個人、金融機(jī)構(gòu)都在優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，調(diào)整資產(chǎn)的貨幣結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)是合理正常，但也要警惕不正常的跨境流動。
易綱此前還提到，未來人民幣將保持穩(wěn)定，人民幣如今已進(jìn)入雙向波動期，基本面持續(xù)對人民幣匯率形成支撐。
“最后一公里”
周小川近日在中國發(fā)展高層論壇上表示，今年推動人民幣實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。
本報(bào)記者從外匯局了解到，今年2月外匯局進(jìn)一步簡化和改進(jìn)直接投資外匯管理政策，取消直接投資項(xiàng)下外匯登記核準(zhǔn)在內(nèi)等多項(xiàng)措施。
王允貴表示，直接投資項(xiàng)下外匯管理行政許可已基本取消，現(xiàn)在85%的資本項(xiàng)目都實(shí)現(xiàn)了可兌換，可以說在實(shí)現(xiàn)可兌換路程上只剩下“最后一公里”。
外匯局資本項(xiàng)目管理司司長郭松也表示，過去5年，外匯局將資本項(xiàng)目的行政許可事項(xiàng)從50多項(xiàng)減少到17項(xiàng)。下一步還要繼續(xù)加大簡政放權(quán)力度，減少對交易的審批和干預(yù)。
“抓改革和防風(fēng)險(xiǎn)要齊頭并進(jìn)，我們需要充分評估資本項(xiàng)目可兌換后對跨境資本流入和流出可能帶來的影響。”王允貴表示，“現(xiàn)在很難判斷一旦資本項(xiàng)目完全實(shí)現(xiàn)可兌換后，資本會流入還是流出。”
王允貴認(rèn)為，在當(dāng)前改革的環(huán)境下，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換是切實(shí)可行的。在推進(jìn)過程中，外匯局會把風(fēng)險(xiǎn)的問題、資本流出的問題當(dāng)做重中之重的任務(wù)去考慮，守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
國務(wù)院總理李克強(qiáng)在全國兩會答中外記者問時表示，在金融風(fēng)險(xiǎn)上，中國的確存在著個案性的金融風(fēng)險(xiǎn)，但是我們完全可以守住，不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。
外匯局報(bào)告指出，2015年，我國跨境資金流動仍將面對諸多不確定和不穩(wěn)定的因素。今后一段時期，我國將繼續(xù)呈現(xiàn)跨境資金有進(jìn)有出、雙向震蕩的格局。
至于不確定方面的具體情況，外匯局認(rèn)為，雖然我國貨物貿(mào)易持續(xù)較大順差，人民幣利率繼續(xù)高于主要國際貨幣，但由于影響因素日趨多樣化、復(fù)雜化，我國跨境資本流動仍可能出現(xiàn)較大波動。
外匯局在《2014年中國跨境資金流動監(jiān)測報(bào)告》指出，2015年，外匯管理部門將主動適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，順應(yīng)加快構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制的要求，堅(jiān)持推改革和防風(fēng)險(xiǎn)并舉，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，推動國際收支基本平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。
至于人民幣這次納入SDR籃子的可能性有多大，王允貴表示，在推進(jìn)SDR工作中，最主要是做好國內(nèi)相關(guān)改革，推動資本市場的雙向開放，進(jìn)一步穩(wěn)歩實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)下的可兌換，提高人民幣在國際交往中自由使用的程度，人民幣加入SDR應(yīng)該是一個水到渠成的過程，瓜熟蒂落的結(jié)果。
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