《從事證券評估業(yè)務(wù)的評估機構(gòu)可能面臨的風(fēng)險提示》（北京資產(chǎn)評估協(xié)會風(fēng)險管理委員會風(fēng)險提示2021年第1號）

北京資產(chǎn)評估協(xié)會風(fēng)險管理委員會風(fēng)險提示2021年第1號







從事證券評估業(yè)務(wù)的評估機構(gòu)可能面臨的風(fēng)險提示

隨著新證券法的實施，從事證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的評估資質(zhì)取消，越來越多的評估機構(gòu)申請完成證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案。截止2021年10月29日，已經(jīng)有204家評估機構(gòu)完成備案，新備案評估機構(gòu)數(shù)量已經(jīng)遠超原具有證券期貨業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)數(shù)量。

新證券法的實施，雖然取消了證券服務(wù)業(yè)務(wù)的準入門檻，但是更加突出了中介機構(gòu)的監(jiān)督主體責任，加大了對違法評估機構(gòu)的處罰力度。如果不進行證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案，評估機構(gòu)的監(jiān)管部門為財政部門、資產(chǎn)評估協(xié)會兩方，一旦取得證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案后，評估機構(gòu)的監(jiān)管部門將轉(zhuǎn)變?yōu)樽C監(jiān)會、財政部、中國資產(chǎn)評估協(xié)會三方。而且根據(jù)《證券法》第170條的規(guī)定，證券監(jiān)管部門有權(quán)對其進行現(xiàn)場檢查。證監(jiān)會通常每年會從全國范圍內(nèi)抽查從事證券業(yè)務(wù)的評估機構(gòu)，各地方證監(jiān)局也會不定期抽查所在地區(qū)的從事證券業(yè)務(wù)的評估機構(gòu)出具的評估報告。根據(jù)不完全的公開信息統(tǒng)計，證券監(jiān)管部門2018年1月到2020年12月涉及資產(chǎn)評估機構(gòu)和評估人員的處罰清單共有123份，其中行政處罰7份，非行政處罰性監(jiān)管措施116份。

根據(jù)《資產(chǎn)評估行業(yè)財政監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，對資產(chǎn)評估機構(gòu)從事證券期貨相關(guān)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)實施的監(jiān)督管理，由財政部負責。對從事證券評估業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機構(gòu)及其資產(chǎn)評估師的質(zhì)量檢查，由中國資產(chǎn)評估協(xié)會負責。今年財政部監(jiān)督評價局、中國資產(chǎn)評估協(xié)會對資產(chǎn)評估機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量聯(lián)合檢查的對象，就是新《證券法》實施后已備案從事證券評估業(yè)務(wù)的評估機構(gòu)，15家評估機構(gòu)中大部分都是新備案證券評估機構(gòu)，檢查內(nèi)容包括評估機構(gòu)內(nèi)部治理、專業(yè)勝任能力、風(fēng)險防范機制、質(zhì)量控制體系以及項目質(zhì)量檢查，抽查的項目除了證券評估項目外，也包括其它非證券業(yè)項目。

目前，一些評估機構(gòu)新申請證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案前，對存在的潛在風(fēng)險缺乏了解。有些機構(gòu)認為取得證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案，對機構(gòu)的要求并未發(fā)生變化，只是增加了其承接證券業(yè)務(wù)的機會;有的機構(gòu)甚至并不是為承接證券業(yè)務(wù)去申請備案，而主要是為了業(yè)務(wù)承接時多一種宣傳條件，提升宣傳效果。由于新備案機構(gòu)在證券業(yè)務(wù)承接、風(fēng)險判斷、執(zhí)業(yè)能力、風(fēng)險防范等方面缺乏經(jīng)驗，更容易出現(xiàn)風(fēng)險，本風(fēng)險管理委員會特做如下風(fēng)險提示：

一、《證券法》對證券評估機構(gòu)的要求

（一）出具資產(chǎn)評估報告等文件應(yīng)當勤勉盡責

《證券法》第160條要求，會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及從事證券投資咨詢、資產(chǎn)評估、資信評級、財務(wù)顧問、信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)的證券服務(wù)機構(gòu)，應(yīng)當勤勉盡責、恪盡職守，按照相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則為證券的交易及相關(guān)活動提供服務(wù)。

《證券法》第163條規(guī)定，“證券服務(wù)機構(gòu)為證券的發(fā)行、上市、交易等證券業(yè)務(wù)活動制作、出具審計報告及其他鑒證報告、資產(chǎn)評估報告、財務(wù)顧問報告、資信評級報告或者法律意見書等文件，應(yīng)當勤勉盡責，對所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實性、準確性、完整性進行核查和驗證。”

資產(chǎn)評估機構(gòu)一旦申請并完成證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案，便成為證券服務(wù)機構(gòu)，自然需要遵守《證券法》的相關(guān)規(guī)定。

（二）不能泄露所知悉的商業(yè)秘密

《證券法》第41條規(guī)定，證券交易場所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)及其工作人員不得泄露所知悉的商業(yè)秘密。

（三）證券交易的禁止性規(guī)定

《證券法》第42條，“為證券發(fā)行出具審計報告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機構(gòu)和人員，在該證券承銷期內(nèi)和期滿后六個月內(nèi)，不得買賣該證券。除前款規(guī)定外，為發(fā)行人及其控股股東、實際控制人，或者收購人、重大資產(chǎn)交易方出具審計報告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機構(gòu)和人員，自接受委托之日起至上述文件公開后五日內(nèi)，不得買賣該證券。實際開展上述有關(guān)工作之日早于接受委托之日的，自實際開展上述有關(guān)工作之日起至上述文件公開后五日內(nèi)，不得買賣該證券。”

《證券法》第50條，“禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動。”因職務(wù)、工作可以獲取內(nèi)幕信息的證券交易場所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)的有關(guān)人員通常被認定為證券交易內(nèi)幕信息的知情人。

《證券法》第54條，“禁止證券交易場所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)和其他金融機構(gòu)的從業(yè)人員、有關(guān)監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會的工作人員，利用因職務(wù)便利獲取的內(nèi)幕信息以外的其他未公開的信息，違反規(guī)定，從事與該信息相關(guān)的證券交易活動，或者明示、暗示他人從事相關(guān)交易活動。”

（四）評估檔案保存更為嚴格

《證券法》第162條規(guī)定，證券服務(wù)機構(gòu)應(yīng)當妥善保存客戶委托文件、核查和驗證資料、工作底稿以及與質(zhì)量控制、內(nèi)部管理、業(yè)務(wù)經(jīng)營有關(guān)的信息和資料，任何人不得泄露、隱匿、偽造、篡改或者毀損。上述信息和資料的保存期限不得少于十年，自業(yè)務(wù)委托結(jié)束之日起算。但由于證券服務(wù)業(yè)務(wù)涉及公共利益，通常按照法定評估業(yè)務(wù)從嚴對待。根據(jù)《資產(chǎn)評估法》第29條，“評估檔案的保存期限不少于十五年，屬于法定評估業(yè)務(wù)的，保存期限不少于三十年。”

二、從事證券評估業(yè)務(wù)可能面臨的處罰

（一）刑事處罰

《刑法》第180條內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪涉及到評估機構(gòu)，“證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對證券、期貨交易價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動，情節(jié)嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金;情節(jié)特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。單位犯前款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。”

《刑法》第229條提供虛假證明文件罪和出具證明文件重大失實罪涉及到評估機構(gòu)。“承擔資產(chǎn)評估、驗資、驗證、會計、審計、法律服務(wù)、保薦、安全評價、環(huán)境影響評價、環(huán)境監(jiān)測等職責的中介組織的人員故意提供虛假證明文件，情節(jié)嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處罰金;有下列情形之一的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金：（一）提供與證券發(fā)行相關(guān)的虛假的資產(chǎn)評估、會計、審計、法律服務(wù)、保薦等證明文件，情節(jié)特別嚴重的;……第一款規(guī)定的人員，嚴重不負責任，出具的證明文件有重大失實，造成嚴重后果的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金。”

值得特別注意的是，提供與證券發(fā)行相關(guān)的虛假的資產(chǎn)評估、會計、審計、法律服務(wù)、保薦等證明文件，情節(jié)特別嚴重的，屬于從重處罰情形。

（二）行政處罰或行政監(jiān)管措施

1.可能受到評估行政管理部門的處罰

根據(jù)《中華人民共和國資產(chǎn)評估法》、《中華人民共和國行政處罰法》、《資產(chǎn)評估行業(yè)財政監(jiān)督管理辦法》、《財政檢查工作辦法》、《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)質(zhì)量自律檢查辦法》、《加強資產(chǎn)評估行業(yè)聯(lián)合監(jiān)管若干措施》及相關(guān)法規(guī)制度，財政部監(jiān)督檢查局、中國資產(chǎn)評估協(xié)會建立聯(lián)合監(jiān)管工作機制，按照“統(tǒng)一檢查計劃、統(tǒng)一規(guī)范程序、統(tǒng)一標準制度、統(tǒng)一組織實施、統(tǒng)一處理處罰、統(tǒng)一發(fā)布公告”的原則實施年度執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查，對檢查發(fā)現(xiàn)的問題進行聯(lián)合審理，分別由財政部監(jiān)督檢查局和中國資產(chǎn)評估協(xié)會作出行政處罰和行業(yè)自律懲戒。

2.可能受到證券監(jiān)管部門的處罰

證券監(jiān)管部門目前的處罰措施主要包括行政處罰和行政監(jiān)管措施。

《證券法》第188條，“證券服務(wù)機構(gòu)及其從業(yè)人員，違反本法第四十二條的規(guī)定買賣證券的，責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，并處以買賣證券等值以下的罰款。

《證券法》第213條規(guī)定，“證券服務(wù)機構(gòu)違反本法第一百六十三條的規(guī)定，未勤勉盡責，所制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，責令改正，沒收業(yè)務(wù)收入，并處以業(yè)務(wù)收入一倍以上十倍以下的罰款，沒有業(yè)務(wù)收入或者業(yè)務(wù)收入不足五十萬元的，處以五十萬元以上五百萬元以下的罰款;情節(jié)嚴重的，并處暫?；蛘呓箯氖伦C券服務(wù)業(yè)務(wù)。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以二十萬元以上二百萬元以下的罰款。”

《證券法》第214條，發(fā)行人、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券公司、證券服務(wù)機構(gòu)未按照規(guī)定保存有關(guān)文件和資料的，責令改正，給予警告，并處以十萬元以上一百萬元以下的罰款;泄露、隱匿、偽造、篡改或者毀損有關(guān)文件和資料的，給予警告，并處以二十萬元以上二百萬元以下的罰款;情節(jié)嚴重的，處以五十萬元以上五百萬元以下的罰款，并處暫停、撤銷相關(guān)業(yè)務(wù)許可或者禁止從事相關(guān)業(yè)務(wù)。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，并處以十萬元以上一百萬元以下的罰款。

此外，根據(jù)《證券法》第170條規(guī)定，為防范證券市場風(fēng)險，維護市場秩序，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)可以采取責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等措施。 （三）行業(yè)自律懲戒

根據(jù)《中國資產(chǎn)評估協(xié)會會員執(zhí)業(yè)行為自律懲戒辦法》，對存在違法違規(guī)行為的會員，根據(jù)情節(jié)輕重予以警告、嚴重警告、通報批評、公開譴責、取消會員資格等自律懲戒措施。

三、可能造成的其它不利后果

（一）民事賠償風(fēng)險加大

《證券法》第163條，“證券服務(wù)機構(gòu)為證券的發(fā)行、上市、交易等證券業(yè)務(wù)活動制作、出具審計報告及其他鑒證報告、資產(chǎn)評估報告、財務(wù)顧問報告、資信評級報告或者法律意見書等文件，應(yīng)當勤勉盡責，對所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實性、準確性、完整性進行核查和驗證。其制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應(yīng)當與委托人承擔連帶賠償責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。”

新證券法設(shè)專章規(guī)定投資者保護制度，特別是探索了適應(yīng)我國國情的證券民事訴訟制度，規(guī)定投資者保護機構(gòu)可以作為訴訟代表人，按照“明示退出”“默示加入”的訴訟原則，依法為受害投資者提起民事?lián)p害賠償訴訟。“XX債”、“XX藥業(yè)”等案判決出具鑒證報告的相關(guān)證券服務(wù)機構(gòu)對投資者損失承擔全部連帶賠償責任，潛在損失高達數(shù)十億元，威懾力是巨大的。作為執(zhí)行證券相關(guān)業(yè)務(wù)的評估機構(gòu)一旦因自身原因給投資者造成損失承擔連帶賠償責任，將無疑是滅頂之災(zāi)。

（二）影響證券業(yè)務(wù)

從事證券業(yè)務(wù)后，因一項業(yè)務(wù)涉嫌的違法違規(guī)行為，可能會影響后續(xù)同類證券業(yè)務(wù)。

依據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會行政許可實施程序規(guī)定》第15條，申請人有下列情形之一的，作出不予受理申請決定：……（三）為申請人制作、出具有關(guān)申請材料的證券公司、證券服務(wù)機構(gòu)因涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)立案調(diào)查，或者被司法機關(guān)偵查，尚未結(jié)案，且涉案行為與其為申請人提供服務(wù)的行為屬于同類業(yè)務(wù)或者對市場有重大影響;（四）為申請人制作、出具有關(guān)申請材料的證券公司、證券服務(wù)機構(gòu)的有關(guān)人員因涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)立案調(diào)查，或者被司法機關(guān)偵查，尚未結(jié)案，且涉案行為與其為申請人提供服務(wù)的行為屬于同類業(yè)務(wù)或者對市場有重大影響。

此外，《中國證券監(jiān)督管理委員會行政許可實施程序規(guī)定》第22條規(guī)定，“在審查申請材料過程中，有下列情形之一的，應(yīng)當作出中止審查的決定，……（三）為申請人制作、出具有關(guān)申請材料的證券公司、證券服務(wù)機構(gòu)因涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)立案調(diào)查，或者被司法機關(guān)偵查，尚未結(jié)案，且涉案行為與其為申請人提供服務(wù)的行為屬于同類業(yè)務(wù)或者對市場有重大影響;（四）為申請人制作、出具有關(guān)申請材料的證券公司、證券服務(wù)機構(gòu)的有關(guān)人員因涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)立案調(diào)查，或者被司法機關(guān)偵查，尚未結(jié)案，且涉案行為與其為申請人提供服務(wù)的行為屬于同類業(yè)務(wù)或者對市場有重大影響。

同時證監(jiān)會對同類業(yè)務(wù)的適用進行了解釋，并強調(diào)即使涉案行為與其為申請人提供服務(wù)的行為不屬于同類業(yè)務(wù)，但對市場有重大影響的，證監(jiān)會也將依法不予受理或中止審查其出具的行政許可申請文件。

（三）影響國資業(yè)務(wù)

《企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法》（國務(wù)院國資委令第12號）第9條，企業(yè)產(chǎn)權(quán)持有單位委托的資產(chǎn)評估機構(gòu)應(yīng)當具備的基本條件中，明確有近3年內(nèi)沒有違法、違規(guī)記錄的規(guī)定。

國資發(fā)產(chǎn)權(quán)〔2016〕42號文件《關(guān)于加強中央企業(yè)評估機構(gòu)備選庫管理有關(guān)事項的通知》第四條要求，評估機構(gòu)如因違法違規(guī)執(zhí)業(yè)等受到行政處罰或者行業(yè)協(xié)會懲戒，必須在收到處罰決定后5個工作日內(nèi)主動告知中央企業(yè)。如因違法違規(guī)執(zhí)業(yè)受到相關(guān)部門處罰后，未及時告知中央企業(yè)的，中央企業(yè)可以解除與評估機構(gòu)的聘用合同，近三年不再出現(xiàn)下列情形的，可重新聘用（中央企業(yè)應(yīng)當及時將相關(guān)情況報告國資委，國資委應(yīng)當將相關(guān)情況通報各中央企業(yè)、地方國資委和相關(guān)行業(yè)協(xié)會）。

42號文件第五條規(guī)定，評估機構(gòu)有下列情形之一的，中央企業(yè)應(yīng)當在書面協(xié)議中明確評估機構(gòu)需制訂整改措施并限期3個月完成整改，整改不見成效的解除聘用合同，并將相關(guān)情況報告國資委：（六）受到行業(yè)協(xié)會警告、限期整改懲戒的。

42號文件第六條規(guī)定，評估機構(gòu)有下列情形之一的，中央企業(yè)應(yīng)在書面協(xié)議中明確解除與評估機構(gòu)聘用合同，中央企業(yè)調(diào)整評估機構(gòu)備選庫時，不再出現(xiàn)下列情形的，可重新聘用（中央企業(yè)應(yīng)及時將相關(guān)情況報告國資委，國資委應(yīng)將相關(guān)情況通報各中央企業(yè)）：（四）受到行業(yè)協(xié)會行業(yè)內(nèi)通報批評懲戒的。

42號文件第七條規(guī)定，評估機構(gòu)有下列情形之一的，中央企業(yè)應(yīng)當在書面協(xié)議中明確解除與評估機構(gòu)聘用合同，近三年不再出現(xiàn)下列情形的，可重新聘用（中央企業(yè)應(yīng)當及時將相關(guān)情況報告國資委，國資委應(yīng)當將相關(guān)情況通報各中央企業(yè)、地方國資委和相關(guān)行業(yè)協(xié)會）：（五）因違法違規(guī)執(zhí)業(yè)受到業(yè)務(wù)主管部門或其他監(jiān)管部門的處罰，情節(jié)嚴重的;（六）受到行業(yè)協(xié)會公開譴責懲戒的。

除上述影響外，《證券法》第215條規(guī)定，“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法將有關(guān)市場主體遵守本法的情況納入證券市場誠信檔案”。評估機構(gòu)因證券業(yè)務(wù)受到處罰，還容易受到媒體關(guān)注，從而對公司聲譽造成重大損失。

四、相關(guān)建議

（一）保持敬畏之心，在思想上和行動上高度重視證券評估業(yè)務(wù)風(fēng)險

評估機構(gòu)管理層應(yīng)充分認識上述從事證券評估業(yè)務(wù)可能帶來的風(fēng)險，執(zhí)業(yè)過程中嚴格遵守《資產(chǎn)評估法》、《證券法》、《刑法》、《民法典》等法律和《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》等部門規(guī)章的相關(guān)規(guī)定，遵守評估準則的規(guī)定，在思想上和行動上高度重視證券評估業(yè)務(wù)風(fēng)險。

（二）進一步建立健全評估機構(gòu)質(zhì)量控制體系，避免系統(tǒng)性風(fēng)險

新備案證券評估機構(gòu)應(yīng)在高度重視證券業(yè)務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，真正認識到質(zhì)量控制體系對于防范證券業(yè)務(wù)系統(tǒng)性風(fēng)險的重要性。建議嚴格按照《資產(chǎn)評估機構(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)量控制指南》的要求建立健全質(zhì)量控制體系。

（三）高度重視團隊建設(shè)和專業(yè)能力建設(shè)

專業(yè)團隊人員的數(shù)量和質(zhì)量直接決定著專業(yè)勝任能力和評估質(zhì)量，部分新備案證券評估機構(gòu)團隊人員數(shù)量相對偏少。2021年財政部在資產(chǎn)評估行業(yè)專項整治工作中要求重點檢查資產(chǎn)評估師數(shù)量不足30名、承接證券評估業(yè)務(wù)并出具資產(chǎn)評估報告的資產(chǎn)評估機構(gòu)。部分機構(gòu)甚至存在通過大量聘用非本機構(gòu)人員作為主要業(yè)務(wù)執(zhí)行人員執(zhí)行證券評估業(yè)務(wù)的情形，此類情形應(yīng)堅決杜絕。

同時，在建立相對有效的質(zhì)量控制體系的基礎(chǔ)上，要充分認識到評估專業(yè)人員在規(guī)避和防范證券業(yè)項目執(zhí)業(yè)風(fēng)險過程中的作用，加強對評估專業(yè)人員的專業(yè)勝任能力、道德素質(zhì)、執(zhí)行能力等綜合能力的培訓(xùn)，打造一支能夠勝任證券業(yè)務(wù)的專業(yè)團隊。

（四）進一步健全職業(yè)風(fēng)險保障制度，提升評估機構(gòu)風(fēng)險承擔能力

在證券業(yè)評估項目執(zhí)業(yè)過程中，不可預(yù)測或無力抗拒的外部風(fēng)險客觀存在，傳統(tǒng)的風(fēng)險防控措施無法全面杜絕風(fēng)險，因此，新備案證券評估機構(gòu)應(yīng)嚴格按照《資產(chǎn)評估行業(yè)財政監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，建立職業(yè)風(fēng)險基金管理制度，或者自愿購買職業(yè)責任保險。建立職業(yè)風(fēng)險基金管理制度的，應(yīng)按照《資產(chǎn)評估機構(gòu)職業(yè)風(fēng)險基金管理辦法》及財政部2021年資產(chǎn)評估行業(yè)專項整治工作的要求提取、管理和使用職業(yè)風(fēng)險基金，在承接證券業(yè)務(wù)時要充分考慮職業(yè)風(fēng)險基金與項目風(fēng)險的匹配性。

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本文關(guān)鍵詞： 證券, 風(fēng)險提示, 北京資產(chǎn)評估協(xié)會, 風(fēng)險管理委員會, 風(fēng)險提示, 2021年, 第1號