歐央行推出量化寬松（QE）乃無奈之舉 無礙中國(guó)經(jīng)貿(mào)

歐央行推出量化寬松（QE）乃無奈之舉，其目的在于扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)于通貨緊縮的預(yù)期，推動(dòng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從全球格局來看，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響有限，相反將利好國(guó)內(nèi)企業(yè)出口和赴歐開展并購(gòu)。

    北京時(shí)間2015年1月22日晚，歐洲央行宣布推出量化寬松（QE）政策，人民幣對(duì)歐元匯率中間價(jià)聞?dòng)嶓@別“7時(shí)代”，從22日的7.1204下跌至23日的6.9795。對(duì)于中國(guó)企業(yè)赴歐貿(mào)易和投資，這將會(huì)帶來何種影響？

    分析人士表示，歐央行推出QE乃無奈之舉，其目的在于扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)于通貨緊縮的預(yù)期，推動(dòng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從全球格局來看，其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響有限，相反將利好國(guó)內(nèi)企業(yè)出口和赴歐開展并購(gòu)。

    “世界發(fā)展很快，每天都有新的事情發(fā)生。”1月23日，歐洲推出量化寬松政策的第二天，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝在接受記者采訪時(shí)如此感慨道。

    根據(jù)歐央行1月22日發(fā)布的消息，歐央行此次購(gòu)債規(guī)模是每月600億歐元，購(gòu)債時(shí)間將從2015年3月份到2016年9月份，而且將根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整。

    歐版QE雖至，歐股市當(dāng)日收盤仍大漲1.7%，創(chuàng)7年以來最高收盤水平。而且，23日，中國(guó)人民銀行公布的人民幣對(duì)歐元匯率中間價(jià)也創(chuàng)下了自2011年11月以來的最大單日跌幅。

    “對(duì)這一次歐央行繼續(xù)采取符合歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際的貨幣政策操作表示理解。”潘功勝表示。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際金融研究中心副主任譚小芬在接受國(guó)際商報(bào)記者采訪時(shí)也表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)至今復(fù)蘇乏力，在使用多輪貨幣工具之后，邊際效益已經(jīng)遞減，推出量化寬松政策是無奈之舉，也在情理之中。值得一提的是，1月15日，瑞士央行已經(jīng)意外宣布放棄歐元對(duì)瑞郎1.20匯率下限。

    首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝向國(guó)際商報(bào)記者表示，歐元區(qū)推出量化寬松的目的主要有二：一是通過購(gòu)買歐元區(qū)成員國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債券，直接增加貨幣供給，提供更加充足的流動(dòng)性，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血；二是隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇，需要穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)注射強(qiáng)心針。

    此前，歐盟統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的歐元區(qū)2014年12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）終值同比下降0.2%，通脹率自2009年來首次跌至負(fù)值，也是連續(xù)22個(gè)月低于2%目標(biāo)水平。不過，歐版量化寬松政策到底能否起到預(yù)期效果，穩(wěn)住歐元經(jīng)濟(jì)？

    “這是一個(gè)錦上添花的政策，并非雪中送炭。”王劍輝表示，雖然目前很難全面評(píng)估其效果，但短期內(nèi)其對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用仍在，也可刺激出口。但長(zhǎng)期效果則難以預(yù)料，后續(xù)是否還會(huì)繼續(xù)推出新QE也有待觀察。“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，最根本要靠經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及勞工福利等制度的改革。”他說。

    料將無礙涉歐貿(mào)易投資

    “對(duì)于中國(guó)而言不會(huì)造成大規(guī)模資本流入或者流出。”民生銀行首席研究員溫彬在接受國(guó)際商報(bào)記者采訪時(shí)如此表示。

    分析人士表示，目前國(guó)際貨幣格局正發(fā)生分化。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好以及加息預(yù)期的刺激下，美元升值將是大勢(shì)，而非美元貨幣則會(huì)經(jīng)歷不同程度的波折甚至貶值，全球貨幣格局并不太平。

    1月23日，美元指數(shù)一度沖破95美元高點(diǎn)，創(chuàng)12年以來新高，隨后雖沖高回落，但美元強(qiáng)勢(shì)地位難扭。非美元貨幣則是狼煙四起，僅在最近幾周就分別有丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯和印度等多個(gè)國(guó)家的央行紛紛降息。

    溫彬表示，從國(guó)際貨幣格局來看，跨境資金流入和流出的動(dòng)力均在，將產(chǎn)生一定程度的對(duì)沖。而且，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍然穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增速仍是全球第一，穩(wěn)住貨幣大局的力量仍在，受歐元區(qū)推出量化寬松的影響不大。

    潘功勝分析稱，歐央行推出QE政策加上美國(guó)QE政策正?；?，將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)美元匯率的走強(qiáng)，從而可能會(huì)對(duì)人民幣對(duì)美元匯率形成下行壓力。

    歐洲是中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，從理論上分析，如果使用歐元結(jié)算，短期內(nèi)將使我國(guó)出口承壓、進(jìn)口受利。但潘功勝認(rèn)為，歐元區(qū)推出的QE政策有助于提振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，將增加外需，客觀上有利于中國(guó)出口。

    王劍輝分析認(rèn)為，從理論上講，歐元匯率下降，對(duì)于赴歐并購(gòu)也會(huì)更加有利。不過，也有分析表示，歐企業(yè)的資金壓力或?qū)p緩，對(duì)于被并購(gòu)的意愿將降低。

    譚小芬建議，在貿(mào)易方面，在歐元區(qū)有業(yè)務(wù)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)更多使用人民幣或者美元結(jié)算，注意使用匯率避險(xiǎn)工具，同時(shí)注重提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，注重投資和貿(mào)易的協(xié)同。在投資方面，仍需冷靜，要更看重企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及并購(gòu)本身的價(jià)值，而非資產(chǎn)價(jià)值。

本文關(guān)鍵詞： 歐央行, 量化寬松, QE, 無奈之舉, 中國(guó)經(jīng)貿(mào)

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